İlk yarıda enflasyon

Yaşasın! Euro kurtarıldı... 43’üncü kez”. Başlığa CNN’in internet sitesinde rastladım. Euro krizi üstüne yararlı analizler çıkıyor. Akademik iktisatçılar arasında fikir birliği var. Uzun dönem için genelde karamsarlık ağır basıyor.

Türkçe euro krizi literatürü genişliyor. Koç Üniversitesi’nden Profesör Ziya Öniş’in (öğrencisi M. Kutlay ile) yeni çalışması çok yararlı. “Ekonomik Bütünleşme/Siyasal Parçalanmışlık Paradoksu: Avro Krizi ve Avrupa Birliği’nin Geleceği”, Uluslararası İlişkiler, Bahar 2012.

Son gelen veriler Türkiye’nin mali piyasalarda cazibesini güçlendirdi. Döviz girişleri gene hızlandı. Nitekim hazine tahvili gösterge faizi yüzde 8,2’ye geriledi. Döviz sepeti de 2.03 TL’nin altını gördü.

Enflasyon düşüşte

Haziran enflasyon verileri TÜİK tarafından açıklandı. Piyasa tüketici fiyatlarının (TÜFE) yüzde 0,6 düşmesini buna karşılık üretici fiyatlarının (ÜFE) biraz artmasını bekliyordu. İkisi de düştü: TÜFE yüzde 0,9; ÜFE yüzde 1,4.

Gene de yıllık TÜFE yüzde 8,9’a yükseldi. Haziran 2011’in sert düşüşünden (yüzde 1,4) kaynaklanıyor. Yıllık ÜFE yüzde 6,4’e indi. İki buçuk yılın en düşük değeridir.

Olumlu eğilim çekirdek enflasyona da yansıyor. Merkez Bankası’nın da izlediği ÖKTG-I endeksi haziranda yüzde 0,4 arttı. Yıllık artış yüzde 7,4’e geriledi. Halbuki kasımdan bu yana yüzde 8 civarında dolaşıyordu.

Daha önemlisi, gıda fiyatlarında normalleşme işaretleri geliyor. Son yıllarda enflasyonu tırmandıran temel etkendir. Birkaç kez ayrıntısına bakmıştım. Birkaç çiçekle bahar olmaz. Devamını görmek gerekiyor.

Sürekli okuyucularıma not: Kira kalemi ılımlı seyrini sürdürüyor. Yıllık artış yüzde 4,8’e çıktı. Aralıkta yüzde 4,7 idi. Asayiş berkemal duruyor. Ya berber fiyatları? Doğrusu yaz sıcağında elim gitmedi. Sonbaharın serin günlerine bırakıyorum.

Revizyon zamanı

Aslında perşembenin gelişi çarşambadan belli olmuştu. Önce mayısta sürpriz düşüş yaşandı. Ardından TL değer kazandı ve petrol fiyatları geriledi. O arada Merkez Bankası Başkanı Başçı yılsonu enflasyon tahmini aşağı çekilebilir dedi.

Yılbaşında 2012 enflasyonunu yüzde 6,5 tahmin ettim. Uzak ara en iyimser bendim. Merkez Bankası anketinde yüzde 7,5 bekleniyordu (hâlâ orada). Çift hane diyen vardı. Daha sonra tahminimi değiştirmedim.

Yazıya oturmadan excel’de çalıştım. Farklı ikinci yarı senaryoları ile oynadım. Korkarım karamsar tahmin yapmışım. Yılsonu enflasyonu yüzde 6’ya bile taşımakta çok zorlandım.

2012’de enflasyonun yüzde 5 hedefine yaklaşmasını ne engelleyebilir? TL’ye yeni saldırı gelir. Şu anda TL’nin değer kazanması riski daha yüksektir. Petrol fiyatı patlar. Siyasi-askeri kriz gerektirir. Gıda kötü sürprizini tekrarlar. Ama tersi de mümkündür.

Enflasyonun ılımlı seyri ekonomi yönetimin manevra alanını genişletiyor. Dışsal şoklarla mücadele kolaylaşıyor. Reel ekonomi için olumlu haberdir.