PPK’da faiz değişmez, petrol düşer!

Piyasa katılımcıların büyük çoğunluğu bugün yapılacak PPK toplantısında faizlerin sabit tutulacağını bekliyor. Zira Merkez Bankası, Haziran’daki şok artışlarla belki de bugünlerde yapılması gerekebilecek arttırımları peşinen yapmıştı.

Geçtiğimiz hafta başlayan ve dün de devam eden gelişmekte olan ülke piyasalarındaki gerginliğin sürmesine rağmen faizlerde yeni bir artışa gerek de yok aslında. Zira piyasada MB’nin yüksek faiz vererek çekebileceği fazla likidite neredeyse kalmamış durumda. Bankacılık sistemindeki likidite, ancak kısa vadeli nakit ve disponibilite ihtiyaçlarına yetecek düzeylere kadar daralmış durumda.

Bunun da göstergesi ikincil piyasadaki gecelik faizler. MB gecelik faizleri yüzde 17.50 seviyelerinde iken bankalararası para piyasalarında faizler yüzde 19-19.50 seviyelerinde. Likidite daralması dövize gidebilecek fonları sınırlarken, “illaki döviz almak isterim” diyenler de mecburen bonolarını satıyorlar. Bu da bono faizlerinin yükselmesine neden oluyor. Hâl böyle olunca da MB’nin faizleri artırmasına gerek kalmadan piyasa kendi içinde dengelerini kurmaya başlıyor.

Bu durumdan şu anda en fazla bugünkü Hazine ihaleleri etkilecek görünüyor. İhaleye katılacak olanlar gergin ortamı bir parça lehlerine kullanmak isteyeceklerdir. Bu da ihale faizlerinin yükselmesine neden olacak görünüyor.

Petrol 60 doların altında
Geçtiğimiz hafta Brent petrolünün vadeli kontratlarında 60 doların önemli olduğuna değinmiş ve ilk aşamada -özellikle OPEC’in yorumları sonrasında- bu seviyenin kırılmayacağını belirtmiştim. Ancak dün 60 doların altına gelindi ve 59.32 seviyeleri görüldü. 60 doların altındaki bir kapanış bu yazı yazıldığı sırada henüz teyit edilmemiş durumda. Kapanış bazında 60 doların altındaki bir seviyeden işlemlerin olması, daha sonraki hedefler olarak düşündüğüm 54-56 dolar aralığına gelinme ihtimalini artıracaktır. Motorin ve benzin kontratlarındaki düşüşler ve özellikle de geçen hafta ABD’deki doğalgaz kontratlarında 4 milyar doları aşan bir zarar açıklayan Amaranth adlı hedge fonu diğerlerinin takip edeceği endişesi bu seviyelerin gerçekleşme ihtimalini artırıyor. (Biraz da batan ‘gemilerin mallarını’ ucuza alma isteği bunu destekleyecektir.)

Düşüşe diğerlerinden daha önce başlayan benzin fiyatlarında dip seviyelere oldukça yaklaşılmış durumda. Ancak hem ham petrolde hem de motorin kontratlarında daha da aşağı seviyelerin yakın zamanda görülme ihtimali var.