Piyasalar diken üstünde Kritik soru: Paket balon mu?

Tüm dünya piyasaları nefesini tuttu ve ABD’de açıklanacak kurtarma paketinin ayrıntılarını bekliyor. Ancak yeni planda 827 milyar dolarlık “yeni paradan” başka birşey yok gibi. “Kötü banka” fikrinden de uzaklaşıldığı söyleniyor. Sırf bu sebepten dolayı bile Birinci Obama Paketi için aşırı iyimser olmayın

Yeni başkan Obama “Birinci Obama Paketi’ni” açıklayacak. Hazine Bakanı Geithner da bu paketin bankacılık ve finans sektöründe nasıl uygulanacağı ilgili detayları verecek.

Paketin dedikoduları, kendisinden daha fazla gürültü ve heyecan yarattı. Cuma günü tüm borsalar yüzde 2-4 arasında yükselirken, ABD’deki bankacılık sektör endeksi yüzde 12’den fazla arttı. 1974’ten bu yana en düşük tarım dışı istihdam verisinin geldiği bir günde görüldü bu performans. Herkes olumlu haberleri satın almaya, kayıplarını hafifletmeye çalışıyor. Peki Obama/Geithner’in açıklayacakları planda daha önce söylenmemiş ya da yapılmamış ne olabilecek?

827 milyar dolarlık “yeni paradan” başka pek fazla bir şey yok gibi. Üstelik hafta sonu gelen bilgiler; “çöplük banka (bad bank)” fikrinden uzaklaşıldığı yönünde. Yine Bush dönemindeki gibi bankacılık sektörünün kurtarılmasın devam edilecek; bir miktarda öğrenci/kredi kartı/motgage kredilerine uzanan; FED’in daha fazla “toksik varlık” alacağı bir yöntem uygulanacak gibi.

“Çöplük Banka” fikrinden vazgeçilip yine var olan kurumları koruyup, kollamaya yönelik bir strateji izlenmesi; sorunu kökten çözmek yerine zamana bırakılması demek. Kontrol yine Obama’da olmayacak bu durumda. Çözüm de...

Sırf bu sebepten dolayı bile “Birinci Obama Paketi” için gereğinden fazla iyimser olmayın! Neden mi? Sorunun buralara kadar gelmesine neden olan tüm finansal kurumların başındakiler aynı görevlerini sürdürecek ve bunun için de vergi mükelleflerinin paraları kullanılacak...

“Çöplük Banka” fikrine geri dönülür; iyi banka/kötü banka ayrımı net olarak ortaya konur ve şimdiye kadar işini iyi yapmamış olanlar sistemden dışlanır ise “İkinci Obama Paketi’ne” ihtiyaç olmadan ağır aksak bir toparlanma dönemine girilir. Yok eğer ABD’de yeni bir şey söylenmemiş ise piyasalardaki hayal kırıklığı yeni dip görülecek denli büyük olacaktır.

İMKB’de yükseliş sürecek mi?

Üstelik Obama’nın kredibilitesi de ciddi olarak zarar görecektir. Bu bilindiğinden dolayı en azından piyasalarda “olumlu” algılanabilecek bazı önlemler açıklanacaktır. Cuma günkü hareketler ve kapanışlar da bunu fiyatlıyordu. Hem ABD borsaları hem de İMKB kısa vadeli düşüş trendlerini yukarı yönde kırdılar ve bu seviyelerden kapandılar. Kapanış seviyeleri teknik açıdan önemliydi. Görünen o ki; bu ivme piyasaları bir miktar daha yükseltecektir. İMKB 27.360-27.727 arasındaki “boşluğu” kapatacak bir yükseliş görebiliriz. Böylesi bir hareketin bugün gerçekleşmesi durumunda; paketten beklenenlerin çıkmaması durumunda son iki-üç gündeki hızlı hareketin bir düzeltmesi gelebilir.

Birinci Obama Paketi’nden İngiliz Başbakanı Brown’un açıkladığı gibi beklentilerinde üzerinde iyi şeyler çıkar ve İMKB bundan sonra yükselecek olursa, yükseliş hareketi 28.900’a kadar bile devam edebilir. Yok eğer “İkinci Obama Paketine” ihtiyaç olacağı ihtimali ortaya çıkacak olursa, benim “yeni dip” beklentim yeniden gündeme gelecektir.

DOLARDA 1.6475’E DİKKAT!

Paketin içeriğini bekler iken bir gözünüz de dolar/euro paritesinde olsun. 1.30’un üzeri ve özellikle de 1.3070’in üzerinde çıkılması ve bu seviyenin üzerinde kalınması durumunda borsaların toparlanması, piyasaların yumuşaması devam edebilir. Doların değer kaybı, diğer gelişmekte olan ülke paralarında olduğu gibi TL’nin de değer kazanmasına yardımcı oluyor, kurlardan kaynaklanan gerilimi azaltıyor.

Paritenin 1.30’un üzerine çıkması ve bu seviyenin üzerinde kalınması durumunda dolar/TL kurlarında 1.60 ve hatta 1. 5930 seviyeleri ziyaret edilebilir. Hareketin hızlı olması durumundaysa 1.5810 seviyeleri dahi test edilebilir, ancak altına inilmesi ilk aşamada zor olacaktır. Paketten nelerin çıkacağı, bizim kurlarımızı bile etkileyecek.

Açıklanacak paketin, “ikincisini (ya da üçüncüsünü) gerektirmesi” durumunda piyasalar yeniden gerilecek, kurlarda da bu gerilimin etkisi mutlaka olacaktır. Daha önceki haftalarda 1.6650 seviyelerindeki kritik eşik bu hafta içinde 1.6475’e inmiş durumda. Bu seviyenin üzerine çıkılmış ise “güzel günler” için bir süre daha beklenecek demektir.