Kim korkar cari açıktan, ucuz yen varken...

Salı günü Ocak-Şubat aylarının cari açık rakamları açıklandı. İki aylık 6.27 milyar dolar olarak açıklanan cari açık rakamı, geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 13.15’lik artış gösterdi. Çarpıcı olan Ocak ayı için gelen 850 milyon dolarlık “revizyon” idi. İlk iki ayda Telekom’dan gelen erken ödemeyle 7.25 milyar dolara ulaşan doğrudan yabancı yatırımlara rağmen oluşan bu açık piyasaları pek de “ırgalamadı”. Rakamlar açıklandıktan sonra döviz kurlarında değil yükselme, tam tersine düşüş oldu. Cumhurbaşkanlığı seçimleri, Barzani ve Kuzey Irak gerginliği derken piyasalarda bir gerileme, kurlarda bu dönemlerde artış bekleyenler (buna ben de dahildim) yanıldılar. Neden mi?

Sebep basit aslında: Japon Yeni

Japon Merkez Bankası’nın (BOJ) Salı günkü toplantısında, her ne kadar yine enflasyondan dem vurulsa da faizler değişmedi. Uluslararası piyasa ‘yapıcıları’ içine mesaj netleşti. Bahsi artırabilirlerdi ve aslında onlarda bunu yapmaya başladılar. En azından BOJ’un Mayıs ayındaki toplantısına kadar daha bir ay var.

Japonya’dan gelen haber sonrasında dün yen, dolar karşısında 119.51’e yükseldi. Asıl önemlisi euro-yen paritesinde 23 Şubat’taki 159.63 seviyesinin kırılarak 160.44 ile yeni zirveye gelinmesi. Bu seviyelerin görülmesi, Şubat ayında sıkça tartışılan “carry trade”lerin sürdüğünün en iyi kanıtı olarak algılandı. Euro-yendeki bu seviye Ağustos 1998’deki 162.90’dan sonraki en yüksek seviye. 160.40 teknik olarak önemli bir seviye. Bu seviyenin aşılması 161.80 ve bir önceki zirve olan 162.90’ın yolunu açabilir.

160.40’ın tutacağını ve bu seviyeden bir dönüş olacağını beklesem de; yenin sağladığı ucuz fonlamayı ‘kullanan’ emtia piyasalarındaki hareketlerin sürmesi, bu ihtimali bir parça azaltıyor. Yine de bakırda 9 Şubat’tan bu yana yaşanan yüzde 50.85’lik yükselişle dün 361.15 ile teknik direnç seviyesine gelinmesi, benzer şekilde petrol ve altında da benzer seviyelere gelinmiş olması, yükselişlerin yerini düzeltmeye bırakabileceğini gösteriyor. 160.40 euro-yenin üzerine geçilir ve birden fazla gün üzerinde kalınırsa düzeltme bir ‘başka bahara’ kalacaktır.

Dün bu yazı yazıldığı sırada açıklanmamış olan FED’in toplantı tutanakları da piyasalar için önemli olacak. Eğer FED’den enflasyondan endişe edildiğine dair bir yorum gelirse- ki emtia fiyatları son iki ‘neden olmasın dedirtecek’ kadar yükseldi- faiz indirimleri bekleyenler için kötü haber olabilir.