İMKB’de 100 bin ne zaman aşılır?
.
İMKB’DE dolar bazında 5 cent hedefine ulaşıldı. Şimdi bu seviyede patinaj yaşıyoruz. Referandum sonrasında 64 bin, yıl sonunda 70 bin hedefini verenler şimdi bu rakamı 100 bine yükseltmiş durumda. Enflasyon diye bir kavram ile yaşadığımız sürece elbet bir gün İMKB’de 100 bin görülecek. Ancak İMKB’de 100 binin görülmesi için İran meselesi, Türkiye’nin kredi notu ve seçim sonuçları ön koşul olarak görülüyor.
Fed’in ‘II. Bedava Para Paketi’ni açıklamasına (!) bir haftadan biraz fazla zaman var. 2-3 Kasım’dan sonra Fed’in piyasalara; tahvil alımı yoluyla; 500-1.000 milyar dolar arası yeni likidite vermesi bekleniyor.
İkinci dip tartışmalarını bir anda rafa kaldıran bu “paket” malumunuz, doların “değerini” düşürürken tüm piyasaları coşturdu. Dolar euro karşısında 1.2650’lerden, 1.41’lere yükselirken, Dow Jones endeksi 10.200’lerden 11.200’lere doğru yükseldi (ilk hedef 11.250-11.300 bandı).
Fed’in “bedava paraya devam” paketinden ABD ve gelişmiş ülkelerden daha fazla gelişmekte olan ülkelere nemalandı. 10 Eylül baz alındığında Çin borsası yüzde 16, Hindistan yüzde 9, G.Kore yüzde 6 derken, İMKB yüzde 17 değer kazandı (referandum faktörünü de unutmamak gerek!).
Mart 2009’dan bu yana çok da önemli düzeltmelere şahit olmayan, her düşüş beklentisi arttığında merkez bankalarının devreye girdiği bir dünyada borsalarda ve emtialarda “hedefler” her geçen gün yükseliyor/yükseltiliyor. ABD borsalarındaki hedefler halen daha düşüşün düzeltmesi olarak kalırken, bizim de içinde bulunduğumuz gelişmekte olan ülkeler için daha önceden ziyaret edilmemiş (uncharted area) yüksek bölgeler için veriliyor hedefler.
46 binlerde, ardından da 54 bin seviyelerinde ciddi düzeltmeler bekleyen ancak bu düzeltmelerin “güdük” kaldığını gören biri olarak geçtiğimiz haftalarda bu beklentilere ben de “eşlik etmeye” başladım ve İMKB için 5 cent hedefini dile getirdim. Bu hedefe 13 Ekim’de ulaşıldı. Şimdi bu seviyede “patinaj” yaşıyoruz.
Aşılmasının zor olacağını dile getirmiştim. Bu fikrimi koruyorum. Ancak son günlerde piyasalardaki “altius” (daha yükseğe) havası ile birlikte İMKB 100 Endeksi’nde, 100 bin seviyeleri konuşulmaya başlandı. Referandum sonrasında 64 bin, yıl sonunda da 70 bin görürüz diyenler şimdi de “hedeflerini” 100 bine yükseltmiş durumdalar.
Peki İMKB 100 bine çıkar mı?
Enflasyon diye bir kavram ile yaşadığımız sürece elbet bir gün 100 bin görülecek.
Asıl soru “100 bin ne zaman görülecek?” olmalı! Yıl sonuna kadar hayli zor diye düşünüyorum. Her ne kadar önümüzdeki hafta Fed’den gelecek “bedava paranın” mutlaka pozitif bir etkisi olacaktır. Ancak bu etki 100 bin seviyesine yaklaşmaya yetmeyecektir. Zira “bedava para” halihazırda iskonto edilmiş/fiyatlara yansımış durumda. Hayata geçtiğindeki etki kesinlikle son bir aydaki kadar ol(a)mayacaktır.
Peki bu turda olmayacaksa, 100 bine ne zaman ulaşır ve bu seviyeyi aşarız?
Bunun için bir kaç ön koşul var bence:
1- İran ve füze kalkanı meselesinin çözülmesi,
2- Türkiye’nin kredi notunun yatırım yapılabilir seviyeye yükselmesi,
3- Seçimlerden “piyasa dostu” bir sonuç çıkması, gerekiyor.
Bu ön koşullara alt başlıklar ya da yeni maddeler eklenebilir. Yine de yukarıdaki ön koşullar bence olmazsa olmazlar. Derecelendirme kuruluşları seçimi beklemez ve notu arttırır , seçim sürecinde “Baykal/Kılıçdaroğlu” misali herhangi bir “ani” sürpriz yaşanmaz ise İMKB; “İran meselesi sadece Türkiye’nin değil, dünyanın meselesi” diyerek 100 bini aşmak için, seçim sonuçlarını bile beklemeyebilir.
Yine de benim tahminim bu sürecin, önümüzdeki yılın ilk çeyreğinden sonraya kalacağı yönünde. Bu yıl için ise halen daha 5.80 cent seviyesini “kerterizlemiş” durumdayım. Tabii ki bunun da ön koşulu, bugünlerde aşılmakta zorlanan 5 cent seviyesinin yukarı geçilmesi.
Fed’in paketinin yanı sıra 2 Kasım’da ABD Senatosu’nun üçte birinin yenilenme seçimleri var. Obama’nın Demokrat partisinin senatoda çoğunluğu kaybetmesi bekleniyor. Diğer yandan ABD’deki bilançoların da sonuna geliyoruz. “Beklentilerden iyi gelen” bilançolara rağmen Dow Jones “bir arpa boyu” yol katedebilmiş değil!
Seçimler, Fed ve bilançolar sonrasında önümüzdeki hafta ABD’de “II. paketin kâr realizasyonu” gelebilir. Böylesi muhtemel gelişmelere bir de GE’nin Garanti Bankası’nın 5.6 milyar dolarlık hisse senetlerini halka arz edebileceği haberi eklendiğinde İMKB’nin 100 bin hayalinin önümüzdeki ilkbahara ertelenmesi işten bile değil!