Gözler yine FED’e çevrildi!
.
Pazartesi günkü Wall Street Journal’daki (WSJ) haber öncesinde, ‘FED faizleri indirecek mi?’ diye tartışılmıyordu bile... Tartışma, 25 baz puan mı, yoksa 50 baz puan mı indirim geleceği üzerineydi...
Hisse senedi piyasalarını yukarı götürmek için FED’den beklenen faiz indirimi aslında iki tarafı keskin bıçak. Borsaların yükselmesi bireylerin kendilerini ‘zengin hissedip’ harcamaya devam etmeleri açısından önemli. Borsalara ‘doping’ amacıyla kullanılmaya başlanan faiz indirimleri diğer taraftan doların değerinin düşmesine neden oluyor. Değeri düşen dolar nedeniyle bu sefer de başta petrol olmak üzere tüm emtiaların fiyatları artıyor.
ABD petrolü WTI’ın 1 kontratı 93.68 ile tarihi rekor kırarken -hem de bu kez reel bazda- altın 795 dolarlara yükseldi. Kısa vadede iyimser etki yapacak olan faiz indirimi, uzun vadede tüm dünya ekonomilerine enflasyon olarak geri dönecek.
Olsun önemli olan kısa vadeyi kurtarabilmek... Bunun içinde yine FED’e şantaj yapılıyor. Zira piyasalar kısacık zamanda indirimlerin “müptelâsı” oldular... Ama 25, ama 50 baz puanlık bir indirim... Yeter ki indirim olsun!
WSJ’deki haber, FED’in piyasaları 25 baz puanlık indirime hazırlama amacına yönelik olabilir. Her ne kadar çoğunluk 25 baz puan beklese de, son günlerde 50 baz puanlık indirim bekleyenlerin sayısında önemli bir artış vardı. Hal böyle olunca 25’lik indirim; hele hele hiç indirim olmaması; piyasaların keyfini kaçırabilir. Bu da ilk aşamada ABD piyasalarına bir satış getirebilir. Dolar hem euro hem de emtialara karşı değer kazanırken, tüm varlık piyasalarında bir gerileme/düzeltme yaşanabilir.
FED’in 25 baz puanlık indirimin yaratacağı “hayal kırıklığını” dengelemek adına finansal kurumların fonlama faizlerinde 50 baz puanlık indirime gitmesi de ciddi bir politika alternatifi. Böylelikle hem finansal kurumların yaşamakta olduğu fonlama problemlerini hafifletmiş, hem de piyasalara ‘enflasyon endişeleri’ olduğu mesajını aynı anda verebilir.
Her iki politika faizinde de 50 baz puanlık indirim bana göre ciddi bir teslimiyet. Hem piyasalara ucuz fonlama gerektirecek sorun devam ediyor, hem de önümüzdeki dönemde enflasyon sorununa rağmen resesyon endişesinin arttığını kabul etmek anlamına gelecek ki, resesyon ‘varlık piyasalarının’ en çok korktuğu durum.
Faizler 50 baz puan indirildi diye yaşanacak kısa vadeli bir ralli sonrasında resesyon korkusuyla, Kasım sonunu bile beklemeden ciddi satışlar görülebilir.