Fed düşüşü durdurur mu?

Dün başlayan Fed toplantısı bugün sona erecek, faiz kararı açıklanacak. Aslına bakarsanız faizlerde bir değişim beklenmiyor. Açıklamanın tonuna bakılacak. Parasal kolaylığın eskisi gibi devam edip etmeyeceği, edecekse de ne zamana kadar devam edebileceğine dair ipuçları aranacak.
Fed’in ne bugün ne de önümüzdeki 3-4 ayda kolay kolay değil faiz arttırmak, faiz arttırımından dahi söz edebileceğiniz düşünmüyorum. Böyle bir durumda, tam da yıl sonuna (bonus mevsimine) yaklaşılmışken Fed piyasaları “ayağından vurmayacaktır”. Ancak Fed’in de faiz cephesinde yapabileceklerinin sonuna gelinmiş durumda. Bir taraftan Geithner TARP’ta kullanılmayan kısmın iptalinden söz ediyor, diğer yandan bunca likiditeye rağmen ABD ancak yüzde 3.5 büyüyor. Büyük ihtimalle son çeyrekte bu bile yaklanamayacak.

Bunları gören piyasalarda “W” tartışması yeniden alevlendi, borsalara ciddi satışlar geldi. Satışlarla beraber pozisyonlar kapatıldı. Kapanan pozisyonlar; sıfır faiz politikasıyla birlikte “carry trade” parası durumuna gelen dolar ile fonlandığından; alınan borçların geri ödenmesi nedeniyle dolara talep yarattı. Bu da doların değerini yükseltti.

Euro/dolarda kritik seviye

Dolar dün 1.4625 ile euro karşısında son bir aydaki en yüksek değerine ulaştı. 1.4665’ten geçen 50 günlük hareketli ortalamanın altına inilmiş olması önemli. Kapanış bazında ise 1.4610’un altına inilmesi oldukça önemli bir hareket başlatacaktır.

Fed’in bugün sessiz kalması, piyasalara net bir mesaj vermemesi de (ki büyük ihtimalle böyle olacaktır) paritedeki hareketi hızlandıracaktır. Tıpkı varlık piyasalarında olduğu gibi Mart ayı başından bu yana değer kaybeden dolar, önümüzdeki günlerde bir parça toparlayacaktır. Bugün 1.4610 seviyelerinden geçen yükseliş trendinin aşağı kırılması, önce 1.4445 ardından da 1.4070 seviyelerinin önünü açacaktır. Böylesi bir hareketin de bizim iç dinamiklerimizden ayrı olarak dolar/TL’yi etkilemesi kaçınılmazdır. Ancak Fed de doların bu denli hızlı değer kazanmasına yol açacak bir adım atmak istemeyecektir.

İMKB toparlanacak mı?

Pazartesi günü hariç 23 Ekim’den bu yana gerileyen İMKB 100 Endeksi büyük ihtimalle bugün Fed’i bekleyecektir. Karar her ne kadar kısa vadede Türk piyasalarını değiştirmeyecek olsa da piyasaların bir molaya ihtiyacı var ve Fed şimdilik kısa da olsa bu fırsatı verecektir. Hatta bu mola sırasında İMKB 100 sınırlı da olsa toparlanabilir, 47.250 seviyelerini test edebilir. Bu hava çok abartılırsa 48.125 bile test edilebilir ki o zaman da son bir kaç günkü düşüşler niye oldu soruları akla gelecektir.
47 binli seviyeler makul olabilir, ancak 48 binliler için aynı şeyi söylemek hayli zor olacak. Zira önümüz halen daha “yokuş aşağı”...