FED dopingi

FED önceki günkü toplantısında faizlerde değişiklik yapmadı. Toplantının notları 21 Şubat’ta yayınlanacak olsa da ilk yapılan açıklamalar oldukça “yumuşak” geldi. Ekonominin geçtiğimiz yıl “soğumaya başlayan” emlak piyasasının da katkılarıyla yavaşladığına değinen FED, önümüzdeki çeyreklerde ılımlı büyümenin süreceğini belirtti. Zaten bir faiz değişikliği beklemeyen piyasalar, faiz artışlarını işaret eden “sert” bir açıklama da gelmeyince adeta bayram etti.

Hafta başındaki yazımda FED’in faiz artışını vurgulayacağı beklentisiyle piyasaların bir düzeltme yapabileceğini, rallinin sonuna yaklaşıldığını ifade etmiştim. Ancak FED böyle bir vurguya bile değinmeden işi çok yumuşak geçiştirince tüm dünya piyasaları yükseldi. Dow Jones’taki yeni rekorla birlikte Avrupa piyasaları son 5 yılın yükseklerine gelirken, bizim piyasalarımız da hafta başındaki gerginliği atıp hızla yükseldiler. FED düşen enerji fiyatları nedeniyle enflasyon üzerindeki baskıların azalmaya başladığına değinse de; özellikle son bir-iki haftada petrol fiyatlarındaki artışlardan pek söz etmedi. Açıklamalar sonrasında 10 yıllık ABD tahvil getirileri yüzde 4.90 seviyelerinden 4.79’lara geriledi. Bu getirilerin 4.75’in altına inmesi durumunda 4.65’lere kadar gerilemesi mümkün. Böylesine ‘mutedil’ ortamda 12.667 ile Dow Jones endeksi (DJI) yeni rekor kırdı. Bu yazı yazıldığı sırada henüz ABD’de gün sona ermemişti. Ancak DJI’nin future kontratları gün içinde 12.695 seviyesine kadar bile yükseldi.

Her ne kadar geçen yılın Temmuz ayından bu yana yükselen ve anlamlı bir düzeltme yapmayan ABD endekslerinde bir düşüş/düzeltme bekliyor olsam da anlaşılan bu 13.050-13.150 seviyelerinden önce olmayacak gibi. Bir sonraki FED toplantısına iki ay daha varken, tüm piyasalar bu süreyi seviyeleri daha da yükseltmek için kullanacak görünüyor. Ki düşüş olduğu takdirde dip seviyeleri mümkün olduğu kadar yukarılarda kalabilsin.

Tüm dünya FED kararını alkışlarken bizim piyasalarımızda bundan ‘nemalandı’. IMKB 100 endeksi günü 1.119 puan artışla 42.301’den kapatırken, bonolar bir günde 50 baz puanı aşan bir gerilemeyle bileşik 19.37 seviyelerine kadar geriledi. Bu seviye yıl başından bu yana yaklaşık 160 baz puanlık bir düşüşü denk geliyor. Neredeyse yüzde 19.12’lik MB gecelik faizine yaklaşan bonolarda düşüş için kısa vadede az bir ‘yer’ kalmış durumda. MB’nın faizleri kısa vadede düşürmeyeceği varsayımıyla...

Son iki gündeki boşluklu (gap) düşüşleri de göz önüne alırsak sınırlı da olsa bir düzeltme, kâr realizasyonu yaşanabilir. Ancak borsaya giren fon miktarına bakıldığında; bonodakine benzer bir “bariyer” olmadığından; yükseliş bir süre daha devam edebilecek görünüyor.