Seçim rallisi erken mi başladı?

Bir yandan Merkez Bankası’nın zorunlu karşılık artışları, diğer yandan “bedava paranın” sonuna mı gelindi sorularının sorulduğu bir dönemde tüm para ve sermaye piyasalarımızda gerginlik yükseldi. Borsada başta bankacılık sektörü hisseleri olmak üzere fiyatlar gerilerken, dolar/TL kurlarında ise tersine 1.6280’lere kadar varan yükselişler yaşandı.

Mart ayının son günü; aynı zamanda yılın ilk çeyreğinin sonu; geçilir geçilmez, adeta sihirli bir değnek piyasalara dokundu ve bir anda hemen herşey tersine döndü! Borsa yüzde 6.64 (kapanış bazında) yükselirken, aynı dönemde dolar/TL kurları 1.5530’dan 1.5140’a kadar geriledi. Ne oldu da MB’nin karşılık artışlarıyla kârları azalacak bankacılık sektörüne “rahmet yağdı”?

Kolay cevap, seçim rallisi başladı. Daha seçime 2.5 ay varken mi başladı? Libya’da işler bu denli karışmışken, petrol fiyatları yeni yüksekler görürken, emtia fiyatlarındaki artış kürede enflasyon “tehlikesini” arttırırken kim seçime bu kadar varken borsaya girer, hem de bu denli sert ve kararlı bir şekilde.

Gerçek cevap mı, ona geçmeden önce bir soru...

Biz bu haltı niye yedik?

Dün gazetelerde 6.5 milyar dolarlık yabancı girişi olduğundan söz ediliyordu. MB’nin aldığı kararlar sonrasında çıkan paranın önemli bir kısmı geri dönmüşe benziyor. Peki döndüğü seviyeler neydi diye baktığımızda, dönüş için basit ama oldukça çarpıcı bir “sebep” ortaya çıkıyor: 5 Ocak 2011’de bileşik faiz ler yüzde 6.79’lara kadar gerilemişken dolar/TL kuru 1.5440 ’taymış. Dün itibarıyla bileşik faizler yüzde 8.66 (9.14’ten düşmüş haliyle) buna karşın kurlar 1.5133’e kadar gerilemiş durumda. Madem alınan kararlar kredi hacmini düşürmeye, bununla birlikte kurları da kontrollü bir şekilde bir miktar yükselterek “cari açığı tedavi etmekti” neden başladığımız seviyenin bile çok gerisine düştük.

Kurlar daha da gerilemişken (parite etkisi demeyin, sepette de düşüş ciddi) faizler başladığı yerin neredeyse 200 baz puan üzerinde. MB’nin kararları sonrasında “panikleyerek çıkanlar!” şimdi çok daha uygun faizlerle geri döndüler!

Peki biz bu haltı niye yedik?

Neyse gelelim borsadaki yükselişin, kur ve faizdeki düşüşün gerçek cevabına... Bugün Avrupa Merkez Bankası büyük olasılıkla faizleri 25 baz puan artıracak ve belki de 25 baz puan da önümüzdeki ay(lar)da artıracağını söyleyecek (euronun 1.4265’i kırması da ikinci artıştan dolayı). Yine de herkesin fözü kulağı Fed’de. Fed henüz daha faiz artışından yana sinyal vermemiş durumda. New York Fed’in Başkanı Dudley’in geçtiğimiz Cuma günü 600 milyar dolarlık ikinci BPP’yi sonuna kadar kullancaklarını açıklamasıdır piyasaları “tetikleyen”. Seçim rallisine daha zaman var!