Merkez bankaları korosu

Korosu mu, yoksa kakofonisi mi hep beraber göreceğiz... Dün Merkez Bankası (TCMB) enflasyon raporunu açıkladı. Yine dün Fed’in toplantısı başladı, bugün sona erecek ama toplantı kararları bu akşam açıklanmış olacak. Yarın da ECB toplanıyor. TCMB’ye geçmeden önce kısaca dışarıya bakalım. Zira Fed’in toplantısı hepsinden önemli. Yeni Fed Başkanı Yellen mi, Summers mı olacak diye tartışıla dursun toplantıdan çok büyük olasılıkla Eylül ayındaki toplantıya vurgu yapan “Eh, artık yavaş yavaş parasal genişlemenin (BPP) sonuna geliniyor, hazırlanın” tarzında satır aralarına gizlenmiş mesajların verilmiş olacağını tahmin ediyorum. Buna karşın parasal genişlemenin dün açıklanan Case-Schiller Endeksi’ne rağmen; yeni yıldan önce yavaşlatılmasını da beklemiyorum.

Asıl ECB’den ben sürpriz bekliyorum. Halen daha 25 baz puanlık bir indirimin hiç de düşük bir ihtimal olmadığını, bu olmasa bile bankaların mevduatlarına negatif faiz verilmesi seçeneğinin yeniden konuşulabileceğini düşünüyorum. Bazı konuların şüyuu vukuundan beter, bunların konuşulması bile piyasaları etkileyecektir. Hafta sonu Der Spiegel’de başta Commerzbank olmak üzere Alman bankalarının yeniden sermayeye ihtiyaç duyacaklarına dair yayınlanan haber, dün İngiliz Barclays Bank’ın sermaye ihtiyacı AB’deki krizin sadece üstünün örtüldüğünü söylüyor! Bu iki haberin ECB toplantısı öncesi gelmesi de ilginç! Alman bankalarının ve en büyük İngiliz bankalarından birinin sermayeye ihtiyacı varsa, varın siz düşünün diğer ülke bankalarının durumunu.

Kafa karıştıran açıklamalar

Gelelim TCMB’ye...

Merkez Bankası Başkanı dün Enflasyon Raporu ile ilgili yapmış olduğu toplantıda 2013 yılına dair enflasyon “tahminini” yüzde 0.9’luk bir “revizyon” ile yüzde 5.32’ten yüzde 6.2’ye yükseltti. Temmuz enflasyonun da yüzde 9 civarında çıkmasını bekleyen MB, “...döviz kurundaki oynaklığın enflasyon üzerindeki yansımalarına bağlı olarak... Bu artışın geçici olmasını sağlamak ve genel fiyatlama davranışları üzerindeki olumsuz etkileri sınırlamak için son dönemde faiz koridorunu (geç de olsa)genişletmek suretiyle politika duruşumuzu sıkılaştırdık. Enflasyon görünümü hedefle uyumlu hale gelene kadar bu sağlam duruşumuzu koruyacağımızı burada açıkça ifade etmek isterim ” diyerek son üst bant artışının ileride de devam edebileceğini dile getirdi!

MB 2013 yılı için koyduğu yüzde 5 “hedefini” gerçekleştirmek için her türlü silahı kullanmak yerine enflasyon “tahmininin” güncellemesi aynı zamanda sıkça “bağımsızlığını” vurgulaması biraz kafa karıştırıcı bir durum.

Diğer yandan tüm toplantı boyunca “likiditesi kuruyan” ve finansal piyasaların en önemli parçası olan bono piyasalarından hemen hiç bahsedilmemesi oldukça şaşırtıcıydı. Sadece MB değil, piyasa katılımcılarının da birçoğu bu piyasadaki “tehlikeyi” tam olarak algılayabilmiş gibi görünmüyor!