İMKB dolar bazında 5 cent’i görür mü?

BORSA asıl hedefini 5 cent’in görülmesi olarak koymuş gibi. Ancak buna ulaşmak ne denli kolay olacak. Zira dolar/TL kurlarında 1.50 korunacak diye varsayarsak, bu İMKB’nin 75.000’e çıkması demek. Yok eğer 65.00 seviyesi korunacaksa bu kez kurların 1.30’a gerilemesi gerekecek.



Geçtiğimiz hafta; yani referandum sonrasında İMKB ciddi bir yükseliş performansı ortaya koydu. Cuma günü, 64.447 ile tarihi rekorunu bu hafta içinde 5’inci kez kırdı. Haftanın açılışıyla kapanış bazındaki yükseliş yüzde 3.16 olurken; haftanın en düşük-en yüksek seviyeleri arasındaki fark yüzde 4.90’a kadar ulaşmış durumda.

Merkez Bankası’nın, bankaların hazinelerindeki Türk Lirası alım/satımı ile uğraşan dealerlar hariç, hemen hemen hiç kimseye pek bir şey ifade etmeyen “teknik faiz indirimi” yine de borsayı “ateşlemeye” yetti. Bu indirimden bono faizleri neredeyse hiç etkilenmezken, İMKB’nin her haberin pozitif tarafına bakarak başardığı yükselişin nereye kadar devam edeceği ciddi bir merak konusu oldu.

Hem referandum öncesi hem de hemen sonrasında ‘alınmış pozisyonlarda bir kâr realizasyonu olur mu?’ sorusu sorulmuştu geçen hafta başında. Ancak ABD Merkez Bankası konumunda olan Fed’in 1 trilyon dolarlık yeni bir “paket” hazırlığında olduğu haberi tüm dünya borsalarına yaradığı gibi İMKB’ye daha da fazla “katkısı” oldu. Şimdi, Fed’in yarın yapacağı toplantısından nasıl bir karar çıkacağı önem kazanmış durumda. Geçtiğimiz hafta boyunca borsaların ve özellikle de altın olmak üzere emtiaların yukarı çıkmasındaki “katalizör” olan 1 trilyon dolarlık yeni “tahvil alım programının” hayata geçirilip geçirilmediği bu haftanın seyrinde etkili olacak.

Eğer Fed’in böylesi bir “planı” var ve onu bu toplantı sonrasında açıklarsa piyasalar “haklı çıkmanın” keyfini kısa bir süre sürüp, ardından kâr realizasyonlarına başlayacaklardır. Kâr realizasyonu için de mazeret hazır aslında. ‘Madem ekonomi halen daha yeni bir pakete ihtiyaç duyacak kadar zayıfmış, o zaman satalım’ savı öne çıkacaktır.

Fed’in ‘Yeni pakete ihtiyaç yok ’ demesi aslında piyasalar için hem iyi hem de kötü bir haber. Kötü; çünkü “bedava” para gelmeyecek o nedenle de cari oyunun sürdürülmesi zorlaşacak ve piyasaya satış gelecektir. En azından göstermelik de olsa, ardından haberin iyi tarafı öne çıkacak. Bu sefer olmadı mı, piyasalar bunu en azından bir kaç kez daha yükseliş mazereti olarak kullanabilirler. Tıpkı bizdeki IMF programı rallilerinde olduğu gibi...
Her halükârda Çarşamba gününden itibaren piyasalardaki hareketlilik artacaktır. Ancak o zamana kadar bizim piyasalarımızda yaşanan rallinin son demlerini görebiliriz. İMKB cephesinde dolar bazında teknik açıdan önemli bir seviyeye yaklaşıldı. 15 Ekim 2007’de 4.98 cent (6 sıfır atılmasından sonra dolarla ifade etmek daha doğru ama yeknesaklık adına cent’te devam etmekte fayda var!) seviyesine kadar çıkan İMKB 100 Endeksi 9 Mart 2009’da 1.26 seviyesine kadar geriledi.

Cuma günü 4.30 ile ulaşılan en yüksek seviyenin 4.32-35 bandına kadar yükselmesi söz konusu. Endeks bazında bakıldığında da 64.750-65.100 bandına kadar bir yükseliş söz konusu. Ancak sonrasında son yükselişlerin bir düzeltmesi, bir sonraki yükselişin zemini için hazırlık dönemi gelecektir.

İMKB asıl hedefini yeniden 5 cent’in görülmesi olarak koymuş gibi. Ancak buna ulaşmak ne denli kolay olacak onu kestirmek hayli zor. Zira dolar/TL kurlarında 1.50 korunacak diye varsayarsak, bu İMKB 100’ün 75.000’e yükselmesi anlamına gelecektir. Yok eğer 65.000 seviyesi korunacak olur ise bu kez dolar/TL kurlarının 1.30’a gerilemesi “gerekecek”.

Piyasaların daha da yükseleceğine inananlar bu iki varsayımdan birini tercih edebilirler. Ya da ortada biryerde buluşabilirler. Mesela 70 bin endeks ve 1.40 kur gibi...

Bir tecrübemi de burada hatırlamakta fayda görüyorum. Ne zaman ki coşkulu bir yükselişin ya da korkulu bir düşüşün nereye kadar devam edeceğini anlamak için günlüklerden; haftalığa ya da aylığa da bakma ihtiyacı hasıl olursa; bu, içinde bulunulan trendin sonlarına yaklaşılmakta olduğunun bir göstergesidir. Benzer bir durum TL bazından, dolar bazında ya da diğer para birimlerine geçme durumunda da söz konusu.

TL bazındaki endeksin yanı sıra dolar bazındaki endekslere de bakmaya başlamışsak “kâr cebe yakışır” diyenlere de kulak vermekte fayda olabilir.

Çarşamba’nın gelişi Pazartesi’den belli olacak. Bugün ABD piyasalarının ve özellikle de altın ve gümüşün seyri haftanın kalanı için fikir verecektir. Yükselişler sürmüşse dert etmeyin. Ancak yön aşağı dönmüşse Fed’in 1 trilyon dolarlık paketi “balon” olup, uçabilir...