Fed’e şantaj

ABD’nin Merkez Bankası Fed’in toplantısının sonuçları siz bu yazıyı okuduğunuzda açıklanmış olacak. Faizlerde herhangi bir değişiklik beklenmiyordu, büyük olasılıkla da Fed faizleri sabit tutmuştur.

Beni asıl ilgilendiren bir önceki Fed toplantısında olduğu gibi dünkü toplantı öncesinde de ABD borsalarının vadeli kontratlarında sert düşüşler yaşandı. Adeta piyasa “sert bir düşüşle” toplantı öncesi Fed’e mesaj gönderiyor. ‘Aman ha, bak piyasalar çok kırılgan; faizleri yükselteyim deme yoksa işler iyiden iyiye sarpa sarar’ diyerek adeta şantaj yapıyor.

Bu sefer ki toplantı öncesinde gündeme (ya da şantaja) yeni sayılabilecek bazı konular geldi. Fed’in kriz sırasında “satın aldığı” ev kredilerine dayalı menkul kıymetlerden vadeleri gelenlerin yerine yenilerini alması bunlardan biriydi. Bir diğeri de bankaların Fed nezdinde tuttuğu munzam karşılıklara faiz verilmesine son versin ki bu paralar piyasaya dönsün, yeni kredi verilebilsin.

Madem işler yolundaydı, ekonomi toparlıyordu neden piyasalar (özellikle finansal olanları) yeniden Fed’e muhtaç hale geldi? Belli ki toparlanma umulduğu kadar olmadı, olamadı. Son haftalarda gelen konut satışları (teşviklerin sona erdiği Mayıs ayı sonrasında ciddi gerilemeler oldu), keza istihdam verileri ve hepsinden öte tüketici beklentileri olumsuz sinyaller vermeye başlamıştı.

Gelinen noktada yine avuçlar Fed’e açılmış durumda. Fed 1 trilyon dolar daha likidite versin, ekonomi toparlansın. Olmadı, Bush dönemindeki gibi yine vergi iadeleri ya da vergi indirimlerine gidilsin.

Ne zaman anlayacak Amerikan piyasaları artık bu işin sadece para vermekle çözülemeyeceğini? Para vermekle yapılan tek şey, (patlak) balonun yeniden şişirilmeye çalışması. Patlak balonun ilk haline kadar şişirilmesi (yani herşeyi eski haline getirmek) mümkün mü? Bence değil ama balona uzaktan bakan herkes Fed’in pompasıyla bu işin yapılmasını istiyor.

Merak ediyorum Fed şantajlara “yine” pabuç bırakacak mı? Her ne kadar Bernanke, senatodaki konuşmasında ekonomik toparlanmanın sekteye uğraması durumunda elinden geleni yapacağını söylese de müdahaleler bu kadar çabuk gelecek mi?

Konut teşvikleri biteli henüz üç ay olmuştu. Fed bu kadar erken mi pes edecek? (Yoksa etti mi?)

Merak ettiğim piyasa katılımcıları nasıl olup da halen daha piyasalara likidite verilmesinin “tek ilaç olduğuna inanıyorlar?

Önceki kür işe yaradı mı ki, bu yarasın?