Küresel piyasalarda gözler ABD'den gelecek enflasyon rakamlarında! 41 yılın zirvesini gördü, resesyon endişesi pik yaptı

Küresel piyasalarda, geçen hafta ABD'de açıklanan istihdam verilerinin güçlü iş gücü piyasasına işaret etmesinin ardından ABD Merkez Bankası'nın (Fed) para politikası kararlarında önemli belirleyicilerden olan enflasyon verileri öncesinde yatırımcılar temkinli hareket ediyor.

Dünya borsaları resesyon ve enflasyon ikilemi arasında yön arayışını sürdürürken, gözler bugün ABD'de açıklanacak enflasyon verilerine çevrildi.

41 YILIN ZİRVESİ

ABD'de enflasyon mayıs ayında yıllık bazda yüzde 8,6'ya yükselerek yeniden 41 yılın zirvesine çıkmıştı.

ABD'de hafta başından bu yana tahvil piyasalarında dalgalı bir seyir izlenirken, bazı varlıklarda getiri eğrisi terse dönmüş bulunuyor. ABD'nin 2 yıllık tahvil faizi ile 10 yıllık tahvil faizi arasındaki fark dün bir ara 12,4 baz puana kadar çıkarak son 15 yılın en yükseğine işaret ederken, yeni günde de resesyon fiyatlamasını sürdürüyor.

Haziran ayı enflasyonunun yüksek gelebileceğine yönelik açıklamalar piyasalarda belirsizlikleri artırırken, artan dolar talebiyle dolar endeksi 108,1'le son 20 yılın zirvesindeki seyrine devam ediyor. Para piyasalarındaki fiyatlamalarda Fed'in temmuz toplantısında 75 baz puanlık faiz artışına kesin gözüyle bakılırken, eylül toplantısında da 75 baz puanlık faiz artışına gidilebileceği beklentisi güçleniyor.

Dünya genelinde tekrar artmaya başlayan yeni tip koronavirüs (Covid-19) vakaları ise halihazırda oldukça yüksek seyreden belirsizlikleri desteklerken, neredeyse bütün varlıklarda fiyatlamaları zorlaştırıyor. Covid-19 salgınının yeniden kapanmalara neden olabileceği ve ekonomik aktivitenin yavaşlayabileceği endişesiyle Brent petrolün varil fiyatı dün yüzde 7 değer kaybederek 97,3 dolara gerilerken, güçlü dolar altının ons fiyatını da baskılamayı sürdürüyor.

Öte yandan, Uluslararası Para Fonu (IMF), ABD ekonomisi ilişkin büyüme tahminlerini bir kez daha düşürerek, bu yıl için yüzde 2,9'dan yüzde 2,3'e ve 2023 için yüzde 1,7'den yüzde 1'e indirdi. Açıklamada, talebin hızla toparlanması, artan enerji fiyatları ve devam eden küresel arz kesintilerinin enflasyonda önemli bir ivmeye yol açtığına işaret edilerek, ücret ve fiyat baskılarının geniş tabanlı olduğu ve ekonomide hızla yayıldığı belirtildi. Söz konusu gelişmelerle dün New York borsasında S&P 500 endeksi yüzde 0,92, Nasdaq endeksi yüzde 0,95 ve Dow Jones endeksi yüzde 0,62 değer kaybetti. ABD'de endeks vadeli işlem kontratları yeni güne ise yükselişle başladı.

EURO/DOLAR 20 YILIN EN DÜŞÜĞÜNDE

Avrupa'da pay piyasaları dün pozitif bir seyir izlerken, euro/dolar paritesi 1,0000 seviyesini test ederek son 20 yılın en düşüğüne geriledi. NTV'de yer alan habere göre Fed'in şahin politikalarını agresif şekilde devam ettirebileceğine ilişkin beklentilerin güçlü kalmaya devam etmesine karşın Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) artan jeopolitik riskler nedeniyle yeterli politika alanına sahip olmayabileceğine yönelik endişeler euroyu baskılıyor.

Hafta başında Rusya, Rus gazını Almanya'ya taşıyan en büyük boru hattı olan Kuzey Akım 1'in 10 günlük bakım nedeniyle kapalı olacağını duyurdu. Rusya'nın batı ülkelerini yaptırımlar nedeniyle cezalandırmak için doğal gaz akışını yeniden açmayabileceğine ilişkin korkular piyasalar üzerinde etkili olurken, Avrupa'da temmuz vadeli doğal gaz kontratları 175 euro seviyesinde seyrediyor. Dün, bu gelişmelerle, Almanya'da DAX 30 endeksi yüzde 0,57, İngiltere'de FTSE 100 yüzde 0,18 ve Fransa'da CAC 40 endeksi yüzde 0,80 değer kazanırken, İtalya'da FTSE MIB 30 endeksi yüzde 0,38 geriledi. Avrupa'da endeks vadeli işlem kontratları yeni güne de karışık seyirle başladı.

ABD ENFLASYON RAKAMLARI NE ZAMAN AÇIKLANACAK?

ABD enflasyon rakamlarının ne zaman açıklanacağı merak konusu oldu. Haziran ayı ABD enflasyon rakamları 13 Temmuz Çarşamba saat 15.30'da belli olacak.

ABD ENFLASOYON VERİSİ NEDEN KRİTİK ÖNEME SAHİP?

ABD enflasyon verisi, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) izleyeceği sıkılaşma politikasında yön belirleyici olduğu için oldukça kritik. Fed, enflasyonist riskin önüne geçebilmek için faiz artırım takvimini öne çekmişti. Fed’in para politikasını belirleyen Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) bir sonraki toplantısı 26-27 Temmuz tarihinde gerçekleşecek. Fed Başkanı Jerome Powell yaptığı açıklamalarda, önümüzdeki toplantıya göz kırparak '50 veya 75 baz puanlık faiz artışı olası' demişti. Piyasa fiyatlamalarına bakıldığında, 75 baz puan faiz artışının kuvvetlendiğini görüyoruz. ABD haziran ayı enflasyon verisinin beklentilerin üzerinde gelmesi halinde, 75 baz puan faiz artışının daha da güçlenmesi bekleniyor.

PİYASA NE TEPKİ VEREBİLİR?

ABD enflasyon verisinin piyasa beklentilerine paralel gelmesi halinde, daha önceden fiyatlamalar yapıldığı için, piyasalarda sert hareketler beklenmiyor. Ancak ABD tarafından yine sürpriz bir veri gelmesi halinde, piyasalarda oynaklıklar yaşanabilir. Piyasalarda risk iştahının azalması ve dünya borsa endekslerinde negatif fiyatlamalar hakim olabilir. Beklentilerin üzerinde gelebilecek veri ile birlikte, doların dünyada daha çok güçlenmesi yani dolar endeksinde yukarı yönlü hareketin hızlanması, ABD tahvil faizlerinde yükseliş ve ters korelasyon etkisiyle altın ve gümüş fiyatlarında baskının artması beklenebilir.

EURO - DOLAR EŞİTLENDİ

ABD para birimi doların dünyadaki önemli para birimleri karşısında güçlenmesiyle beraber, Euro’da da değer kayıpları yaşanıyor. EuroDolar paritesi, 2002 yılından buna ilk kez 1,0000 seviyesine kadar gerileyerek dünkü işlemlerde eşitlendi. Euro’da değer kaybı bugün de devam ediyor. Euro’daki bu düşüşte Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) faiz politikası da etkili oluyor. ECB’nin faiz artırımlarında daha sakin davranabileceği beklentisi piyasalarda hakim... ECB’nin temmuz ayı toplantısında 11 yıl sonra ilk faiz artırımını gerçekleştirmesi beklenirken; politika faiz kararını ise 21 Temmuz’da Türkiye saati ise 15:15’te açıklayacak.

Avrupa Merkez Bankası’nın faiz artırımlarında Fed’in gerisinde kalmasının, Euro’ya dolar karşısında daha çok değer kaybettireceğini bekleyen analistler; EuroDolar paritesinin 0,90 seviyesine kadar gerileyebileceğini belirtiyor.

Finansal Danışmanlık Kurucusu Murat Özsoy ABD enfasyon verisinin küresel piyasalara olan etkilerini Hürriyet'ten Şenay Zeren'e değerlendirdi. murat Özsoy şunları söyledi;

Bu haftanın merakla beklenen en önemli küresel makro ekonomik verisi bugün açıklanacak ABD Enflasyonu olacak. Açıklanacak verinin küresel çaptaki etkileri, yurt içinde bayram tatili sonrası ve 15 Temmuz Cuma öncesi bugün ve yarın piyasaların açık olması bakımından bize de yansıyacaktır diye düşünüyorum. Bu bakımdan önemle takip edilmesi gerekiyor.

ABD enflasyonunun 2020 yılı ortalarından bu yana devam eden trendi sürdürerek, yine bir önceki aya kıyasla yukarıda gelmesi bekleniyor. 2021 yılının ocak ayından bu yana da enflasyon her ay piyasa beklentilerinin üzerinde açıklandı. Mayıs ayında yıllık bazda yüzde 8.6 olarak açıklanan enflasyon verisinin Haziran ayına ilişkin yıllık bazda yüzde 8.8 olarak gelmesi beklenirken, yeniden beklentiler üzerinde açıklanması durumunda iki hafta sonra açıklanacak Fed faiz kararının önceki toplantıda olduğu gibi 75bps artış şeklinde olmasına dair beklentilerin oldukça kuvvetleneceğini, 50bps beklentilerinin ciddi oranda gerileyeceğini düşünüyorum.

BELİRSİZLİK ALGISI GİDEREK YÜKSELDİ

Belirsizlik algısının giderek yükseldiği ve öngörüde bulunma zorluğunun arttığı şu ortamda benim ana senaryom; ABD enflasyonun beklenti üzerinde gelmesi halinde piyasa Fed’in 75bps artışını fiyatlamaya başlayacaktır ve bu durum ABD dolar endeksinin yukarı ivmesini desteklerken, Euro/dolar paritesinin 1’in altını test etmesinde etki edecektir. Devamında paritenin 1.01 üzerine toparlanmasına da 21 Temmuz günü Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) faiz artışını açıklayacağı güne kadar az olasılık veriyorum. Yine de orta vadede ABD dolarının getirisi Euro’nun üzerinde olmaya devam edecektir, çünkü ECB’nin faiz artış hamleleri Fed’e göre daha sınırlı kalacaktır görülüyor.

ALTIN FİYATLARINDA KRİTİK SEVİYELER

Bugün açıklanacak ABD enflasyon verisi yıllık bazda 8.8 ya da üzerinde açıklanırsa ABD dolar endeksindeki güçlenmenin etkisiyle dolar/TL kurunda yukarı yön hareketi hızlanacaktır, aksi yönde beklenti altında açıklanacak bir veri sonrasında ABD dolar endeksinde ufak çaplı bir gerileme görsek de bunun dolar/TL üzerinde önemli bir geri çekilme yaratmasını beklemiyorum.

Ons altın açısından baktığımızda enflasyon verisinin tahminlerin üzerinde açıklanması halinde Fed’in işi daha da sıkı tutacağı beklentisi ile 1725 dolar altı seviyeler gündeme gelebilir. Şu andaki ortamda temmuz ayı sonuna kadar olan süreçte 1748 dolar ve 1770 dolar seviyelerinin aşılmadığı durumda ons altında bir yükseliş trendinin başlamasını beklemiyorum. Ons altındaki bu seviyeler aşılmadan da Gram Altın açısından baktığımızda yeniden 1000TL üzerindeki seviyeleri de görmemiz bugünlerde zor.