Merkez’den yepyeni bir menkul kıymet

Bugün Türk finans dünyası; Hazine bono ve tahvilleri, köprü senetleri, müteahhit bonoları ve ’vıdımıklardan’ sonra Merkez Bankası tarafından ihraç edilecek ’Likidite Senetleri’ ile tanışacak. İlkinin ihalesi de bugün yapılacak.

91 güne kadar vadeli çıkarılabilecek bu senetlerden ilki 32 günlük olacak. Banka ve aracı kurumlar, saat 11.00’a kadar MB’na iletecekleri tekliflerle ihaleye katılacaklar. Bu senetler iskontolu olarak ihraç edilecekler ve fiyatlar vade bitim değeri 100 YTL olacak şekilde iskontolu olarak hesaplanacak.

Hazine bonolarıyla hemen hemen aynı özellikleri taşıyacak bu senetler, ikincil piyasada serbestçe işlem görebilecek repo-ters repo ve teminat işlemlerinde kullanılabilecek. Hazine bonolarına göre tek istisnası, MB ile yapılacak repo-ters repo işlemlerinde kullanılamayacak.

İMKB tahvil bono piyasasında ve bankalararası piyasalarda el değiştirecek bu senetler kısa vadeli yatırımı tercih eden küçük yatırımcılar, şirketler ve özellikle likit fonların önemli tercihlerinden biri olmaya aday. Bu da MB’nın işini kolaylaştıracak bir durum. Bu senetlerle MB, Hazine’ye rakip mi oluyor? Bunu söylemek hayli zor. Zira Hazine uzun vadeli borçlanıyor ve gittikçe de vadesini uzatıyor. MB ise zaten ‘gecelik’ bazda çektiği likiditeyi aylığa değiştiriyor. Ancak 91 günlük vadeye çıkılır ise o zaman bir rekabetten söz edilebilir. Eğer üç aylık senetler sıkça ihraç edilir ve Hazine de MB’nın ihraç ettiği likidite senetlerini referans kabul ederse bu mesele kolayca çözülebilir.

Bu senetler küçük yatırımcılar için bir tür “mevduat sertifikası” demek. Bankalar ve aracı kurumlar aracılığıyla MB’na yapılacak bir veya üç aylık mevduata karşın ellerinde bir “sertifika” olacak ve bunu da gerektiğinde satabilecek, elden çıkarabilecekler.

Zamanlamanın hemen seçim öncesi olması; seçim sonrasında MB’nın döviz alım miktarlarını arttırması nedeniyle daha da artacak likiditeyi çekebilmek için bir hazırlık bir hazırlık gibi görünüyor.

Faizleri ne olacak derseniz... Bankalararası para piyasasında bir aylık kotasyonlar 17.70-18.40 seviyesinde. Bu da gecelik 17.50’nin aylık bileşiği olan 17.62’nin üzerinde bir seviye ki bu senetlerin yüzde 18 (yıllık basit) seviyelerden çıkması durumunda faiz düşüşünün beklendiği piyasada ’faiz artışı’ anlamına gelecektir. Maksimum miktarı 1 milyar YTL olarak açıklanan ilk ihalenin yatırım fonları ve kısa vadeli yatırımcılar tarafından talrp edilecek olması, yükselişin olmasını engelleyecektir. Piyasa katılımcılarının bu senetlere alışması sonrasında faiz oranları da dengesini bulacaktır.