MB faizleri indirmedi sırada müdahale mi var?

Yeni yılla Merkez Bankası nezdindeki Para Politikası Kurulu'nun çalışma takvimiyle, faiz kararlarının alınış ve açıklanma zamanlarında değişiklikler yapıldı. Tarihleri önceden açıklanan günlerde yapılacak toplantılardan sonrasında, saat 19'a kadar yeni faiz kararlan açıklanacak.

Geçtiğimiz Pazartesi günü yapılan bu yılın ilk toplantısından faizlerin "aynı kalması" karan çıktı. Enflasyon hedeflemesine geçen MB işi en başından sıkı tutacağının mesajını vermek istercesine faizlerde değişime gitmedi. Swap piyasalannda 5 yıllık YTL fazileri yüzde 10.20'lere, 7 yıllıklar 9.75'lere gerilemişken bileşik yüzde 14.66 seviyesindeki gecelik faizlerin yüksek olduğunu düşünüyorum.

Diğer piyasa katılımcıları da benzer düşüncelerle hareket ediyorlar. Önceki günkü toplantıda MB'nın faizleri değiştirmeyeceğini düşünenler yeni yılla birlikte döviz satmaya başlamışlardı. Paritedeki gelişmeler de özellikle dolar kurlarının hızlı gerilemesine neden oldu.

Dolar ve euro sepetine bakıldığında; MB'nın daha önce yapmış olduğu müdahale seviyelerine oldukça yaklaşıldı. Parkedeki hareketler dolar kurlarına tam olarak yansımaz ise yeni bir müdahalenin gelme ihtimali artıyor.

Faizlerin "aynı kalmasını" bekleyerek müdahale hesabı yapan özellikle yabancı yatırımcılar için yeni bir satış fırsatı daha kapıda... Tıpkı önceki müdahalelerde olduğu gibi...

Hazine'nin eli güçleniyor!
Yeni yıla stopaj etkisinin ne olacağını kestiremeden başlayan bono piyasaları, global piyasalardaki olumlu hava ile stopajı kulak arkası etti.

Stopaj, bileşik faiz seviyelerini hemen hemen hiç değiştirmezken, gelen taleplerle Hazine rahat borçlanabiliyor. Üstüne üstlük ödeyeceği
faizlerin bir kısmını da ileride vergi olarak geri tahsil edecek. Hazine'den keyiflisi olmasa gerek bu günlerde...

Dün yapılan; altı ayda bir yüzde 7 sabit kuponlu beş yıllık tahvil ihalesinde ortalama verim bileşik yüzde 12.41 olarak gerçekleşti. İhale öncesinde piyasada işlem gören tek sabit kuponlu tahvil 10 Şubat 2010 vadeli olandı. Bu bononun getirişi de ihaleye girildiği sıralarda yüzde 12.33 seviyelerindeydi. İhale öncesinde ortalamadan almayı kabul edenlere 811 milyon YTL, ihalede de 575 milyon YTL'lik satış gerçekleştirildi.

İhale sonrasında her iki sabit kuponlu tahvilinde getirilen ikincil piyasada yüzde 12.41 bileşik seviyesinde eşitlendi. Bir farkla; 10 Şubat 2010 vadeli tahvilin kupon getirileri stopaja tabii değil. Bu durum bankalar açısından önemli bir fark yaratmasa da, özellikle bireysel yatırımcılar açısından ciddi fark yaratıyor.