ABD tahviline değil Alman Borsası’na bakacağız

ABD 10 yıllık tahvil getirilerinde geçen hafta yaşanan hızlı yükseliş yerini bir düzeltmeye bıraktı. 13 Haziran’daki yüzde 5.33 seviyelerinin ardından gelen düşüşte Çarşamba günü 5.06 seviyeleri görüldü. Yine ABD piyasaları “uykudayken”...

Çarşamba günü ABD’de mortgage bonolarıyla ilgili yaşanan “yeni” krizin de etkisiyle getiriler 5.15’lere yeniden yükselirken, Dow Jones endeksinde (DJIA) Salı’ya göre 148 puanlık düşüş kaydedildi. Bu düşüşün sebeplerinden birisi 10 yıllık getirilerdeki artış olurken diğeri de petrol fiyatlarındaki düşüştü. Bir anlamda 10 yıllık bono getirileri “out”, petrol (yeniden) “in”.

Son aylarda Dow Jones Endeksi’ndeki sert hareketlerin açıklamasında sıkça kullanılan “olağan şüpheli” petrol fiyatları. Endeks yükseldiğinde; “petrol fiyatlarındaki artış nedeniyle enerji sektörü hisselerine gelen alımlar nedeniyle yükseliş oldu” deniliyor. Endeks düştüğünde de “petrol fiyatlarındaki yükseliş enflasyon endişelerini arttırdığında hisse senetlerine satış geldi” şeklinde bir yorum yapılıyor.

Petrol fiyatlarındaki yükseliş; hem yükselişte hem de düşüşte yorumcuların “dayanağı” oluyor. Son zamanlarda kâh Nijerya’daki petrol üretim tesislerinde grev tehdidi ve militan saldırıları, kâh küresel arzda kesinti endişeleri gündeme getirilerek petrol fiyatlarındaki yükseliş ‘sür(dürül)üyor’! Tüm varlık piyasaları artık neredeyse “tek piyasa” gibi düşünüldüğünden, petrol fiyatları dünya piyasalarındaki açıklamakta kullanılan yeni ’günün göstergesi’.

Çarşamba günü açıklanan ABD hampetrol stokları; 1 milyon artış beklentisine karşın; 6.8 milyon varil arttı. Yine de petrol fiyatları yükseldi! Neden mi? Rafineri kapasite kullanım oranları düştü. ‘Önümüzdeki hafta ürün stoklarında büyük düşüşler olabilir(!) fiyatlar yükselebilir, iyisi mi biz şimdiden alalım’ denince dev stok artışlarına karşın fiyatlar yükseldi !

DJIA’daki hareketler ne yönde gerçekleşmiş ise yukarıdaki iki “yorumdan” birini seçebilirsiniz.

İşlem saatlerinin bize daha yakın olmasından dolayı da Alman Dax Endeksi; yurtiçindeki piyasalarca gittikçe daha fazla izlenen ‘günün ekonomik endikatörü’ rolü oynamaya başladı.

Dax Endeksi; 7 Mart 2000’deki 8,136 ile kırdığı rekoruna en yakın seviyeye, geçtiğimiz Çarşamba günü 8,132 ile yaklaştı. Mart 2003’teki 2,100 seviyelerinden başlayan yükseliş bir önceki zirveye kadar taşındı.Yeni bir rekor kırılıp kırılmayacağı henüz net değil.

Bu sorunun cevabı daha çok ABD’deki emlâk piyasasına bağlı menkul kıymetlerdeki problemin “pansumanla” tedavi edilip edilmeyeceğine, “örtbas” etme çabalarının ne denli başarılı olacağına bağlı.

Nihai hedef 8,433 gibi görünüyor. Ancak geçen haftadan bu yana kalan 7,701 ile 7,752 arasındaki “gap” yakında kapanacaktır diye düşünüyorum. Belki de “çift tepe” görülmüştür... zaman gösterecek !